Wieder haben wir ein neues Wort gelernt. „Yippy“ steht nicht im Wörterbuch, meint aber wohl nervös, durcheinander, zittrig. So hat Donald Trump die Stimmung am Finanzmarkt beschrieben. Dabei strahlte er ein wenig väterliche Nachsicht aus, denn eigentlich ist es natürlich total albern, „yippy“ zu werden, solange einer wie er über das Wohl der Welt wacht. Meint Trump.

Raketenstart nach der Zollwende

Der Markt würde es nur zu gern glauben. Als der US-Präsident am Mittwochabend völlig überraschend einen großen Teil seiner Zölle für 90 Tage aussetzte, stiegen die gebeutelten Aktienkurse raketengleich.

Wir sparen uns die Feinheiten einer wilden Woche und protokollieren stellvertretend für den Dax: Am Montag zum Handelsstart rund 10 Prozent Kursrutsch auf 19.145 Punkte, Donnerstagfrüh ein 8-Prozent-Sprung zum Wochenhoch bei 21.139 Punkten. Dank Zeitverschiebung spielte sich vieles außerhalb des Xetra-Handels ab, wenn ein enger Markt die Ausschläge noch verstärkt.

Trumps Spielchen haben reale Folgen

Als am Donnerstag der Xetra-Handel mit großen Volumina begann, ging der Rakete schnell der Sprit aus. Am Ende blieben 4,5 Prozent Tagesgewinn - üppig, aber kein Gamechanger. Zumal der Freitag schon wieder müde verlief und mit einem Prozent Minus in der Ratlosigkeit endete. War es das jetzt nach zwischenzeitlich 15 Prozent Verlust gegenüber dem letzten Hoch? Zeit zum Einsteigen?

Dafür braucht es schon sehr viel Risikofreude. Erstens ist der Dax mit rund 20.300 Punkten gerade mal auf das Niveau vom Jahresbeginn zurückgefallen. Damals galt er zwar als relativ günstig bewertet, aber wie das heute zu sehen ist, hängt von zweitens ab: Trump mag mit dem Weltgebäude hantieren wie mit Bauklötzen, aber die Folgen sind real. Sie werden an Umsatz- und Gewinngrößen ablesbar sein, also auch an Unternehmensbewertungen. Um all das einschätzen zu können, braucht es sicher noch ein paar Monate.

Plötzlich rutscht der Dollar

Zumal immer neue tückische Wechselwirkungen auftauchen. Nehmen wir nur mal den Dollar: Noch im Februar war die Parität zum Euro greifbar nah. Am vergangenen Donnerstag bekam man schon 1,09 Dollar für einen Euro und am Freitag fast 1,14 Dollar. Anders gesagt: Die Weltleitwährung war zeitweise im freien Fall. Bei Zollerhöhungen, die es ja trotz allem gibt, hätte man eher das Gegenteil erwartet.

Für Europas Exporteure ist das die nächste schlechte Nachricht, und kaum einer dürfte mit diesem Szenario geplant haben. Andererseits macht es vor allem Rohstoffe billiger.

Und wie reagieren Regierung und Notenbank in den USA auf eine Wechselkursentwicklung, die ähnlich wirkt wie Zölle? Sie stärkt die US-Exporte und bremst Importe, ganz im Sinne Trumps. Aber sie treibt auch die ohnehin steigenden Preise.

So kommen täglich neue Fragen auf die Agenda, für die es keine schnelle Antwort gibt. Es ist kein Wunder, wenn alle ein bisschen „yippy“ sind. Trump ist es ja offenbar selbst – was er natürlich nie zugeben würde.

Stefan Winter ist Wirtschaftsredakteur des RND. Er schreibt an dieser Stelle wöchentlich über Börse, Finanzmarkt, Aufstieg und Fall der Kurse – und über die Unternehmen dahinter.